Bilibala fund 2015年5月表現

Bilibala fund 5月微升 +0.1%
截至今年5月29 回報 +20.53%(若剔除一切外匯影響).

5月回報遠低於預期的 +1.7%. 主要原因是Tiffany 在公佈業績後股價反彈，加上中國平安受惠上証指數創新而上揚，抵銷5月尾兩個交易日全球股市下挫的損失.
全球股市下挫主要因為希臘違約風險增加(年年都係咁喊驚)，以及美國第一季GDP調整至 -0.7% 影響所至.

市場有所謂五窮六絕七翻身一說，見全球市場5月回報亦似乎引証了這點. 但上証今年似乎有免疫，即使中央出埋口術，5月仍升3.8%.

5月各大市場回報如下:
S&P 500 +1.1%
TSX -1.4%
FTSE100 +0.3%
EURO 50 -1.2%
HangSeng -2.5%
HK China -2.3%
Shanghai +3.8%

2015年回報亮麗，已超越一年19.7%目標.
以地域劃分，bilibala 亞洲回報 28.9% 遜於上証但勝過恒指. 歐美回報 16.5%，遠勝市場.

主要原因是 bilibala 亞洲重點投放於幾間大中資企業，隨著一帶一路這概念，和滬港通，深港通的憧憬和資金湧入市場，令回報在4月狂升. 加上在去年低位換馬策略(以 $32 中國人壽換馬 $86 平安保險以及以平均 $100 中國移動換馬平均 $110騰訊控股 ) 成功令回報勝過市場. 加上組合內歐洲金融及醫藥股上揚，能源股去年高位沽出在第四季及今年第一季趁低吸納，額外賺多一筆. 

唯組合內兩大巨頭 Google 及 Tiffany 都無什貢獻，Decker Outdoor 和 AMEX 大跌抵銷了部份收益.

2015年各大市場回報如下:
S&P 500 +2.4%
TSX +2.6%
FTSE100 +6.4%
EURO 50 +13.9%
HangSeng +16.2%
HK China +17.7%
Shanghai +42.6%

若問後市點睇，我通常冇答案，又或者經常做 lulu 燈神，所以比較愛從估值評估繼續持有，增持還是別的.

亞洲方面，短期升得太急太多，會繼續 hold 但唔會再加.
油價升番到$60一桶，可以再跌番落去，但我估55-65個位暫時對所有人石油既得利益者都最有利，會維持一段長時間，或者唔會上番75. 所以又係 hold 住唔會加.

從價值角度
美股我睇好 AMEX, 80以下真係超值. 雖然好多地方唔用得，客戶群比 VISA master 細多，但一條龍服務好，客戶平均消費力比對手高太多，相信一定會升番

加股我仍選 CN Railway. 之前分享過點解了

中港股方面，乜都升，我開始以淨餘現金收集一些防守性核心業務在香港的企業 ie 香港煤氣，中華電力，恒隆地產，領匯......

1-5月搬屋，裝修，家俬，交稅，嚴重打擊現金流，往後下半年，估計現金流會催向穩定. 不會再為 bilibala 基金帶來壓刀.

Top 15 Holdings
1. Google Inc
2. Ping An Insurance
3. Tencent Holding
4. China Construction Bank
5. Tiffany + Co
6. Starbucks Corp
7. Walts Disney Company
8. China Mobile
9. Wells Fargo
10. American Express 
11. General Electric
12. Johnson and Johnson
13. Royal Dutch Shell
14. Decker Outdoor
15. Berkshire Hathaway

Asset Mix by Region
1. USA 46.4%
2. Asia 32.7%
3. Europe 10.9%
4. Canada 10.0%