bilibala fund 2015 二月表現

截至2015年2月27日， bilibala fund (剔除外匯影響)錄得 9.4%回報，算是那些年以來，最好表現的一二月，亦較預期3.5%為佳. 不過表現仍遠遜於歐羅50指數的 14.8%.

二月持續強勁升幅主要受惠基金內歐洲銀行及醫藥股狂升，石油股和谷歌股價反彈所致， 部份被美國運通，莊生和UGG母公司 Decker Outdoor 沉底所抵銷.

傳統上，股市升幅去到四五月會有一輪獲利回吐，假如基本因素經濟數據ok, 回吐幅度大約是升幅的三分一到一半，我冇水晶球，唔保証會發生，但會避免跟車太貼，唔會去咁盡，等佢回調再"購物".

呢個月 u$548放左一尐谷歌，係之前500-510買入短炒那部份, 亦在u$83沽左之前u$78-9入的美國運通，u$64-65入皇家貝殼石油.
另c$55買入了 Transcanada, c$53入 TD Bank, u$36入 Postash of SK, c117 加注 Canadian Tire，c$38.5加注Suncor Energy 同 c$16.4 入路透社的優先股.
港股方面，hk$2.9沽出香港電視，而在hk$8.5左右增持中國交通建設.

你會見到我逐步增持加股比重，雖然油價匯價齊跌，令加國經濟帶來隱憂，但購物就係要趁佢平才值得血拚！

Top 15 Holdings
1. Google Inc
2. Ping An Insurance
3. Tencent Holding
4. Tiffany + Co
5. China Mobile
6. China Construction Bank
7. Walts Disney Company
8. Wells Fargo
9. American Express 
10. Starbucks Corp
11. Johnson and Johnson
12. Decker Outdoor
13. General Electric
14. Berkshire Hathaway
15. Bank of Nova Scotia

Asset Mix by Region
USA 47.9%
Asia 28.1%
Europe 12.6%
Canada 11.4%

一個耶教徒的告白(4) 教會裡的七級豬症後群

好多教會調查都話，教會有八十二十的事奉困局，就是80%事奉由20%信徒負責，令到有些信徒忙到像陳到兄所言 burn out, 卻有勁多人遊手好閒，衰尐仲會無愛心地指指點點，亦有尐唔肯順服，心高氣傲，選擇做離教者(參離教者之悲歌，作者和調查委員的分析及分享).

八十工十是教會實況，問題係，點解會咁？

教會唔係一個家？每人為個家出一分力唔係好應該咩？點解會咁呢？

我發現教會出現七級豬症後群.

有冇玩過一個叫七級豬(摸鼻哥)的啤牌遊戲?
每人抽四張牌並不斷交換手上的牌，首先抽到四張完全相同牌的人摸鼻哥，然後人人要跟住摸鼻哥，最遲摸鼻哥果個係豬.

當有人係豬果陣，抽牌遊戲繼續，但其他人在過程中不能回答"豬"的問題，一答又變豬. 如此類推，每一回有一個人摸鼻哥變豬，或升做二級三級豬，同時在對話閃失間被誘成豬，直到其中一人升為七級豬，遊戲完畢.

在教會裡，牧師係果隻高級豬(無意貶之，但原本遊戲係咁叫嘛！). 自他/她以下，有五級豬傳道，四級豬執事，三級豬主日學老師，二級豬團長/領詩，同一級豬組長....同埋一班冇乜事奉，志在參與的弟兄姊妹 (Others).

以下故事唔知有冇發生係你教會，有既話，就係症後群既病徵.

上級豬不斷用諸般智慧叫人參與教會事奉.
無論對方點樣威逼利誘，軟硬兼施，你一係死都唔答嘴，或者好好操練"我祈下禱先"這門太極神武功，否則你就會升級參與更多事奉. 升左級再要降級就難，難過同女仔分手或炒去細魷，上豬會話你已經應承左神唔可以半途而廢又或者有隻看不見既手令你感到壓力，唔quit得.

問題係你本來諗住幫一兩次手，冇諗過一生一世，成個老襯，從此被困.
可惜一切已經太遲，你只有兩條路，要不邀請更多人做豬去幫輕你(但你好快發覺，你既工作量係唔會因幫手多左而少左)，要不等侯生活的巨變(結婚，生仔，轉工)令你有唔再玩落去既"合法"理由.

我唔知你點揀，但有尐人一世都學唔精，唔識say no, 又或者對上級豬的招數冇防備， 唔夠警醒禱告，以致入了迷惑，say yes i do, 自掘墳墓.

我咁講你可能會反感，亦可能會話弟兄姊妹個個係出於真心，唔好講尐既冇愛心又冇建設性的控訴.

我首先要利申: 在教會多年，我都係隻豬.
但我係隻明白遊戲規則既聰明豬，寫這分享希望大家正視問題，不致無數事奉纏身，跌入 burn out 的危機.

五種豬
我唔否認，耶教中能人輩出如天上星星，海邊的沙，九把刀一人身兼好多事奉，做得到而且從他/她口中，會告訴你如何經歷神既奇妙，佢自己好廢，佢乜都唔識，一切都係神既能力同恩典云云. 教會那80%的事工，就交託在這群不介意升級的豬仔豬女身上.

然後教會有另一群人，在這班豬仔豬女身上睇到佢地忙到死去活來，見到就唔開胃，又自問沒有這份能耐透過這樣的忙碌去分享咁多經歷神的奇妙，他們在教會是最警醒的一群，有乜事最快摸鼻哥，亦唔會受上級豬的誘惑.

教會仲有第三群人，要不真的找到自己喜歡，愛投身的事奉岡位，要不受不了上級豬的愛心攻勢，找個不吃重的岡位 (parking) 做少少，你唔好意思話佢果隻，河水不犯井水. 這是一班聰明豬，又可能被教會視為老油條的一群.

第四班人，佢曾經大發熱心咁愛主，曾經豬過，但基於某種原因，在事奉過程中唔再經歷到教會不斷宣傳的那份經歷神和生命成長，而第一群豬反而對他們要求多多指點，不斷加重 workload 又唔見得其他(第二第三群)弟兄姊妹有什么改變(你見到教會團契尐 goals / grow 年年有今日就知啦! )就出現心灰意冷 "let it go 算啦！"的 burn out 現象. 

及至他們遇到人生巨變( 結婚，生仔，轉工，失業，太病，喪親，甚至買唔到樓，個政府食屎)，忽然驚覺過去所信既信仰面對呢尐衝激竟然係如此蒼白無力，而弟兄姊妹既關心頂多係"我為你祈禱"等廢腑之言，要不就是"billy, 你可唔可以幫手....."，自己問題自己解決，命運自決(中港矛盾可以咁就好)，於是有尐信徒就變做離教者. 那些選擇留低，可能因為朋友家人，又或者雞肋棄之可惜，成了第五班人，真正的老油條，要知邊個係老油條？好簡單，你問佢乜都能講出標準答案，但從來唔講自己點睇，滑不留手那個人是也.

你認唔認同這是教會實況？
為什么教會會出現七級豬症後群，俾尐時間你諗，亦俾尐時間我寫，下次繼續.

Reference:

1. Picture from http://www.sodahead.com/fun/do-you-think-pigs-are-cute-or-ugly/question-4685928/

2. 離教者的悲歌－回應《離開教會的一些前因》

3. 大力金剛箍：「你們不可停止聚會」

201502 home base cell 團契為乜?

Timeline of the clip:
00:00 feedback from Jan cell
01:51 agenda
02:08 recap
04:00 ice breaking sharing
07:24 bible meditation
11:34 sharing questions
15:07 bible interpretation
23:08 sharing & wrap up

股戰場之選戰(2) 長勝將軍

上次話增長股未必一定為股東帶來回報上的長遠增長. 又因為大家對她們期望高，以致業績公佈的落差(驚喜 or 驚嚇)也大，於是股票的波動性(風險 beta)也相對較大. 這類股票，即使在嚴選下亦必是高風險卻未必有高回報.

於是你會問，那那些企業可以成為長勝將軍？成為長勝將軍的條件又是什么呢？

股神巴菲特話一間企業就好似一個城堡，如果護城河夠水，城墻夠硬，人家就不容易攻下，亦可保持不敗. 所以，找企業不是看增長率，而是看她是否有強大的市場實力(economic moat).

什么企業有強大的市場實力呢？
1. 寡頭專利行業:
某些行業如汽車，手機製造商，又或者入行門檻低如士多鋪，零售服飾店. 在競爭激烈的環境下自然僧多粥少啦!
像加拿大的鐵路(只兩間，入行門檻高及環保政策限死鐵路鋪設)，電訊(中國只三間，受發牌照的政策保護).

2. 品牌/商譽
有時侯行業對手多，但某些企業可以鶴立雞群，消費者對佢就係情有獨鐘，令佢即使收貴尐一樣大把人幫襯
例如蘋果(她不是單純手機公司)，可口可樂(美國市佔超過6成，中左毒咁)，Tiffany + Co (mark up 貴人30%依然爭住買).

這些企業或者因為貨品服務好過人(google's 搜尋)，成本效益(intel)，洗腦式品味追求(burberry or LVMH)，人有我唯有亦有(facebook/wechat)，方便(淘寶/amazon)，慣性及霸佔了地利優勢(cctvb).....

Ok, 有強大的市場實力又代表什么？為什么她們會比增長型企業更值得投資呢？下回分享

Bilibala Bible 約書亞記 01 兵統挑戰 part 2 更新凡事亨通的的慣性邏輯

1章1-9節乃約書亞記的總綱，叫約書亞(和以色列人)只要慬守遵行律法(申命記)，深信神的應許，以及剛強壯膽地勇往直前，神就會與他們同在，叫他們凡事亨通.

平時講道，查經或靈修，我們抽取了這套將這套原則: "慬守遵行，深信應許，勇往直前"應用在我們的生活，也許也經歷到神同在的經歷和他祝福的滋味.

但如果將這套原則放回當年約書亞戰爭和分地的場景中，一切有皆作如是觀呢？
又會否更新我們上述經歷神的慣性邏輯呢？

Bilibala bible 約書亞記 01 兵統挑戰 part 1 晝夜思想

關於這段約書亞記總綱，在 bilibala 信仰成長路上係一段非常重要而受益良多的經文. Part 1 嘗試分享一些聖經心得，以及 bilibala 個人見証分享.

Bible Study Question

1. 神在什么時侯向約書亞說話呢？這裡怎樣介紹約書亞的身份？v1 (察) 這身份有什么意義呢？(猜) 

2. 誰人可稱上你的良師益友？試過需要卻沒有他/她在身邊時，有什么感受？(分享)

3. 此時此刻，神對約書亞有何吩咐？v2 (察) 假如你是約書亞，面對這樣的吩咐，你心情如何又有什么打算呢？(猜)

4. 神對約書亞有什么應許和期望？v3-5 (察)

5. 約書亞怎樣才可兌現這些應許？v6-7 (察)

6. 古來佂戰，打仗，勝負關鍵取決什么？(猜/回想你看過的電視/電影/書) 

7. 現在神一再強調約書亞和以色列人要怎樣戰勝？v8-9 (察)

8. 對比q6 vs q7, 有何異與同？(釋)

9. 你認為為什么有這些異同？(釋)而那些異同對你有什么提醒？(分享) 

10. 今日你人生有什么使命/岡位，你從神對約書亞的"兵統"挑戰中學到什么？

Don't make these 2 big investing mistakes

This article said the big 2 mistakes are: 1) holding too much cash; 2) too diversify with too many transactions

http://money.cnn.com/2015/02/10/investing/big-investing-mistakes/index.html

I agree half la. 

1st of all, cash, yes, it will lose buying power as inflation will eat up the $$ in long run. But blindly invest in stock may kill you right away.

2nd, in theory, if you just hold an Apple or Disney (nothing else) for the past 10 years, you've made way much better than having say 20 stocks or an index fund (with 50-500 corporations). But there's two issues, 

1) it depends on what you hold (no one can tell whether Apple or Disney can continue to double for the next 10 years); 

2) depends on whether you have the patience to hold that long.

It is harder than many ppl thinks to hold that long.

搬屋 2.0

2月14情人節，其中一節目是同Minnie一起上北灣，同一班學生過新年(春節).

事緣 1月頭搬出舊屋，然後2月底才搬入新屋，所有家檔放在 storage, 人就去父母家暫住(他們在港). 考慮到上北灣，故執拾時抽起兩個睡袋，冇放入 storage.

由於要就裝修，搬運公司，父母返加等時間，各方面需配合，所以，離緊將會人先搬入去住一個禮拜，然後家俬才動身. 那七八日在間空屋點過夜？

哈哈！耶和華以勒，有睡袋.
當然，睡袋唔貴，點都攪得惦，但當搬家仍會記掛別人(學生)的事，居然也因此照顧埋自己的事.

請為2月14天氣代禱，不求天朗氣清，落雪也可以，但求平平安安的去和平平安安的返. 另外至今仍未認識到至少一位一年級生，多倫多也未有任何新人加入團隊參與事奉，下年延續性存疑.

對此，對人也好對事也好，唔抱太多期望，盡力做好同把握今天.

Bilibala Finance: reinvest in Johnson & Johnson

Johnson & Johnson fall around 10% from peak, partly due to Q4 result lower than expected and lower sales as a result of high US$  reduced its international revenues. I think its one of the best company to hold whenever it drops a bit.

In the past 100 years, Johnson & Johnson, a leader in health care products & equipments. it's share price rised around 11% per year for the past 100 years and it is one of the corporation now day still have a AAA credit rating in USA.  

Bilibala has recently doubled its holding in Johnson & Johnson (US$101). The fund invested in this corporation since 2009 with an average cost of US$70 (before added).

樓花 3 upgrade vs 裝修

買樓真係幾煩.

感恩最煩果part (亦可說最有趣和刺激)資金調動，賣屋買屋交收那些周轉已經弄好(註一)

其他事項不過是兩個人花時間，商量溝通，問人意見，跟進同篤住佢做.....煩但唔會出問題

買樓花比二手樓多一重考慮(選擇)，什么要 upgrade / 裝修，俾 builder 做還是收樓後揾裝修師父.

第一，視乎 builder 係咪吸血鬼.
如果某項目 builder 收費比外面貴一倍或以上，幾乎可以叫佢早抖

ie. lightings, major appliances, 窗簾係一個強烈建議唔用 builder 既項目

第二，視乎 builder 係咪做得靚過外面好多 or 唔可能揾外面整.
a. 大凡同建築結構有關的改動，找 builder 由零開始比外面拆晒再做平.
b. 地板，除非 builder 本身給地氈，若它送地板你找外面換地板的話，要不全部起出來(手工貴，做唔好會郁到地板下的地基木)，要不直接將新板釘在舊板上(平尐但可能會 e e 聲樓底又矮左)，焗住找 builder 做
c. 樓梯，要將佢油到同地板同色，焗住送上門俾 builder 吸血. 外面師父傳聞點油都唔夠 builder 好，我細膽，唔敢搏
d. 廚房，除非有將萬櫃當作糞土, 乜都打爛既決心，否則還是找 builder la. 最多 countertop 去外面找

其他一切，用番 rule #1，睇平貴

第三，視乎你有冇時間，心機， en唔enjoy home renovation. 係咪個 handy person

有些人怕煩，冇時間篤住裝修師父進度(遲早要面對)，自己有唔識，builder 至少準時交貨機率較高(最多一次性 delay, which is still but less headache) ，又有得追究.

自己知自己事，會易尐抉擇找 builder 定外面做

第四，現金流的考慮
找 builder 的好處是部份 upgrades 可以放入 mortgage 裡面，而之後裝修多數都要現兜兜.

因人而異，這是個 time value of money 既估算考慮.
a. 雖然 renovation 唔洗亦唔可能一次做晒，開波始終洗唔少，現金流緊張可選擇遲尐做或者用 mortgage.
b. upgrades in mortgage 會增屋價，令地稅貴尐，而且每年要還多尐，亦要比利息. 但這不是先洗未來錢既問題，係 opportunity cost 既計算.
現金係自己袋可繼續投資，用未來可肯定的利息開支換取未來不確定(有可能一鋪清袋)既回報，是否值得而更化算？你可以以你家庭的用錢儲錢習慣，過去投資回報率及穩定性作參考，作決定.

註一
Billy 是個資金掌控狂(control freak，淨係對自己)，每筆錢幾多，點用，幾時，由邊度去邊度.....

Bilibala Fund 2015 一月表現

Bilibala fund 2015年截至2月2日錄得 +9.6%升幅. 剔除匯率升損，升幅為 +4.5%. 當中 +1.0% 為買賣樓現金流增加所產生的特殊收益，將全數注入烏龍基金，作為第一期裝修及家電配置之津貼.

若剔除此特殊收益，bilibala fund 真正回報為 +3.5%， 表現遜於歐羅50指數的 +8.8%，跟多倫多標普指數差不多.

bilibala fund 上升主要因為騰訊控股上揚，中國移動升穿100，加上油股反彈. 但期內 Tiffany + Co, Decker Outdoor and American Express 三間權重較高的公司在銷售/業績公佈後大跌，對比年頭最高跌幅 -18%，-24% 和 -12%，令組合回報嚴重受挫，以致回報比歐羅50指數差.

從一個月回報而言，仍優於預期的 +1.65%. 然而市場波動，油價走低，俄羅斯局面，以及中國經濟增長放緩和反貪進程等不明確因素，全年回報如何乃未知之數，開心唔能夠太早.

Top 15 Holdings
1. Google Inc
2. Ping An Insurance
3. Tencent Holding
4. Tiffany + Co
5. China Mobile
6. China Construction Bank

7. Wells Fargo

8. Walts Disney Company

9. American Express 

10. Starbucks Corp
11. Decker Outdoor
12. Johnson and Johnson

13. General Electric
14. Berkshire Hathaway
15. Bank of Nova Scotia

Asset Mix by Region

USA 50.0%

Asia 28.3%

Europe 12.1%

Canada 9.6%

股戰場之選戰(1) 笑住蝕的增長

人人期望可達到，投資選股，選中那些股價長期不斷擧升，再創高峰的股票，但住住事與願違，不知怎的，就是賺不到，又或者賺左跌番落去. 

為什么明明收入不斷增長，都會咁既屎樣? 我想有以下原因:

1. 這些公司是人人期望可達到，期望會增長的公司，所以股價可能已經反映了她們的預期升幅，反而一旦業績公佈未如理想會調頭下跌

* 建議參考公司的 price over earning(市盈率). 市盈率越高代表公司賺錢能力對比股價價值越低. 將市盈率對比公司的盈利增長 (PE/G)，再考慮其增長幅度能否令高市盈率變得合理

ie. 谷歌約市盈率 20倍而收入增長率有20-30%，盈利增長 on average 20%，那市值可能屬於合理

2. 要維持高速增長是非常困難，高速增長的公司可能透過收購或者不斷投放資源，加大開支去維持競爭優勢，以致那收入增長難以轉化為盈利令股東受惠

* 建議參考公司的 operating profit margin trending (常運毛利率的走勢)

ie 亞瑪遜書店過去幾年收入增長強勁(20-30% per year)，但開支同樣的擴奮，互相抵銷，股東得個桔.

你會問連高增長的股票也不是準賺，那投資什么才好呢？
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