核數屍的誅連

在我和核數屍的約會中, 除了認識彼此間的大不同, 在改與不改之間針鋒相對(在 final stage 改動是痛苦)之外, 也有意外收鑊.

核數屍:「為何將近半債券視作一級資產?」(詳情看註, 簡而言之, 一級資產價格最可靠, 三級最存疑.)
會計屍:「Why not (何不)? 他們是有市場/公開價格嘛!」(至少 Billy 私下可以在網上買賣)
核數屍:「Noooooo!! 所有加拿大債券都沒有市場/公開價格 (not exchange traded, not public listed/quoted) 所以只能算是二級資產.」
會計屍:「那么, 何解美國債券又視作一級資產?」
核數屍:「因為美國債券有有市場/公開價格.」

一個似乎不重要的債券交易方式, 就令美國債券高比全球債券都高級了, 即使加拿大經濟比美國好, 負債 vs GDP 比美國少, 總之低級一點!!

有次和大老細答訕, 講到美國母公司將我們某些債券放在風險監控「誅特die的名單」.
一看那張名單, 不禁啞言失笑!!
什么瘋頁銀行, 凹籮, 雞 tired, 購物狂藥.....加拿大 60大企業都在其中.

這又可解釋到為何希臘債務問題不比英美嚴重, 但會引起關注. 理由是英美債券評級是 AAA 而希臘是近乎垃圾級別的 BBB.
大家都負債 vs GDP都是介乎12-14%, 為何一個是 AAA, 可用 cheap cheap 息口借錢 , 一個就 BBB, 要給人用高高息賺錢.
難道因為一個 actively exchange traded, 一個 less active over the counter?

英美國家大可在本土以低息發債, 再以高息買歐洲五豬(葡萄牙/義大利/冰島/希臘/西班牙), 幾乎穩賺, 而且可控制當地政治經濟.
太過份! 太不公義!

他們的經濟屍/分析屍還扮擔心. 怕沒有人借給歐洲五豬, 又怕將來連大國而破產(這樣低息又可印銀紙, 未必會經濟好轉, 但怎會破產?)
太過份! 太不公義!

美國加 discount rate 25 basis points, 香港股市就跌 500點, 又是攪笑. 為何要擔心退市? 而不是擔心如何退市? 加 discount rate 是最溫和的方法, 實際影響不大, it is a good starting point after repayment of the TARP.

註
跟據新會計制度下的資料披露, 金融機構要將資產分作三級.
一級是有市場/公開價格;
二級是有兩個以上公信力高的 price agents計算公允價
三級是自行用各種假設計算公允價
三級資產要更多資料披露, 也代表資產風險比一級資產高